张雷价值派:外资如何看医药股？（MSCI的视角）

更新时间：2019/5/15 14:11:28信息编号：2371832

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外资暴露了，千亿资金强怼7只医药股，都是行业龙头

5月14日清晨，明晟公司（MSCI）宣布，将指数里的A股纳入因子从5%提高至10%，26个股将被纳入MSCI中国指数本地生活网www.bdsh5.com。在这次的26家公司中，创业板占了18家，而在18家创业板公司中医药占据了其中的7家。

一直受大家关注的入摩所带来的资金比起庞大的A股流通盘来讲，可谓是杯水车薪，但是情绪影响会远重于资金影响。之前已经有几百只股票纳入MSCI指数，但是这次有什么不同呢？这次是创业板的首次入摩，而且医药占了将近一半，说明外资对中国创新尤其是医药行业创新的重视。

把这次入选的7只医药股梳理一下，我们会发现一个很有意思的现象bdsh5.com。

疫苗行业：康泰生物、沃森生物、智飞生物

医疗器械：迈瑞医疗、乐普医疗

医疗服务：爱尔眼科

临床外包服务：泰格医药

这7只股票除了都是各个子行业的龙头外，还有一个共同的特征，那就是均不受医保控费的影响。这个逻辑很清晰：伴随着中国消费升级和老龄化，花在医疗上面的钱肯定越来越多，但是以后交养老保险的人肯定越来越少，所以国家现在开始执行医保控费以期望达到收入支出的平衡，那问题就来了，未来的医疗消费增长点在哪呢？毫无疑问是在老百姓自己掏腰包的领域。下面我简要的说一下这次四个领域的情况。

疫苗行业：这无疑是受益于消费升级的一个行业来自www.bdsh5.com。现在大家手里都有钱了，花千八百的打几针疫苗能管一辈子用，何乐而不为呢。比如去年因为一直断货而大热的宫颈癌疫苗、刚上市就卖了20个亿的手足口病疫苗等，中国人口优势是疫苗行业长期高景气度的最大保障。

医疗器械行业：药品之所以能够带量采购，是因为能够实现无差异化，同一药品经过一致性评价后均可视为同一产品。但是医疗器械因为其种类的多样化和适应症的不同，很难实现带量采购bdsh5.com。迈瑞医疗作为医疗器械的龙头理应被纳入，而乐普医疗在心脏支架方面的研发实力也是毋庸置疑，其今年刚申报上市的可降解支架更为国际领先。

医疗服务：目前中国的医疗矛盾还是比较大的，其实主要问题就是医疗资源的缺乏，而私立医院是解决这个问题的重要途径。爱尔眼科凭借其成本低、服务好、可模块化复制等优势实现了业绩和规模的快速增长。

临床外包行业：这是一个新药研发的卖水人的角色，只要中国新药研发的热度在，他就会不断的成长b~d~s~h~5~c~o~m。很明显，中国的新药研发正处于高速发展的时期。

总结一下，此次MSCI指数纳入的7只医药股均为不受医保控费的品种，一方面虽说明了外资对医保控费的担忧，但另一方面也说明了对中国药物创新的重视程度不断加大。

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